p>Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается, как: К = [Коэффициент общей ликвидности на конец года + 6/12 (Коэффициент общей ликвидности на конец года + Коэффициент общей ликвидности на начало года ] / 2 = [0, 996 + 6/12 (0, 996– 1, 063)] / 2 = 0, 481.

Оба показателя значительно ниже нормы, а также коэффициент общей текущей ликвидности тоже ниже нормы–структура признается неудовлетворительной. Однако коэффициент восстановления ниже нормы, что не позволяет судить о реальных возможностях восстановления платежеспособности.

Структуру баланса предприятия можно признать неудовлетворительной, а предприятие–неплатежеспособным. Однако предприятие имеет стабильную репутацию и выполняет все свои обязательства в срок, а также имеет прибыль, что говорит о целесообразности продолжать коммерческую деятельность.

Финансовое состояние предприятия зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в деньги. Длительность нахождения денежных средств в обороте определяются совокупным влиянием разнонаправленных факторов внутреннего и внешнего характера. Рассмотрим основные коэффициенты деловой активности предприятия.

Основные два показателя оборачиваемости: коэффициент оборачиваемости оборотного капитала и продолжительность одного оборота в день (Таблица 5). Коэффициент оборачиваемости оборотных активов производится на основе следующих показателей:

Оборачиваемость Выручка от

Активов реализации . (скорость = Средняя величина ; оборота) оборотных активов

где средняя величина оборотных активов равна среднеарифметической величине активов на начало периода и конец периода. Таким образом, средняя величина оборотных средств за 1 квартал = (оборотные активы на начало квартала + оборотные активы за 1 квартал) / на 2 = (2887+4134) / 2= 3510, 5 тыс. руб. ; за 2, 3, 4 кварталы соответственно.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств увеличился с 0, 193 до 1, 547 в 8 раз. На изменение коэффициента оборачиваемости наибольшее влияние оказывает изменения объема реализации продукции и изменение величины размера оборотных средств. Мы видим, что выручка от реализации не пропорционально возросла в 3 квартале, что значительно в 13, 8 раз увеличило коэффициент оборачиваемости оборотных средств по сравнению с началом года. Отток средств в 4 квартале значительно понизил этот показатель, но в целом очевидна положительная динамика коэффициента.

Значительное вложение средств в основные фонды, т. е. отток реальных денежных средств из оборотного капитала, почти в 1, 5 раза понизило величину выручки от реализации продукции, товаров, услуг, что сказалось на коэффициенте оборачиваемости оборотных средств. Однако величина оборотных средств выросла с начала года на 4057 тыс. руб. , а средний остаток оборотных средств на 2717 тыс. руб. (с 3510, 5 по 6227, 5 тыс. руб. ). Это показывает тенденцию к расширению экономической деятельности предприятия. Отсутствие резких скачков и спадов величин оборотных средств говорит о стабильном росте данного показателя, что указывает на положительное развитие коэффициента оборачиваемости оборотного капитала.

Следующий показатель –продолжительность одного оборота оборачиваемости оборотных средств. Он рассчитывается как отношение длительности анализируемого периода к коэффициенту оборачиваемости оборотных средств. Так как анализ производится поквартально, то длительность анализируемого периода принимается за 90 дней. Таким образом, длительность одного оборота за 1 квартал = 90 / Коэффициент оборачиваемости за 1 квартал = 90 / 0, 193 = 466, 68 дней. Расчет длительности одного оборота за 2, 3, 4 кварталы рассчитывается соответственно.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств приводит к сокращению продолжительности одного оборота, что в свою очередь говорит об экономии оборотных средств предприятия. В целом продолжительность оборота оборотных средств на конец 1999 года сократился в 8 раз, что является хорошим показателем.

Следующие показатели в анализе оборачиваемости оборотных активов –это анализ дебиторской задолженности. Прежде всего, кратность повышения выручки от реализации на средней дебиторской задолженностью показывает оборачиваемость дебиторской задолженности:

Оборачиваемость = Выручка от реализации . ; дебиторской задолженности Средняя дебиторская задолженность

где Средняя дебиторская задолженность является среднеарифметической величиной дебиторской задолженности на начало и конец анализируемого периода. Средняя дебиторская задолженность за 1 квартал = (Дебиторская задолженность на начало квартала + дебиторская задолженность на конец квартала) / 2 = (60+57)/2=58, 5 тыс. руб. Средняя дебиторская задолженность за 2, 3, 4 кварталы рассчитывается соответственно.

Оборачиваемость дебиторской задолженности за 1 квартал = 677/58, 5 = 11, 57. Увеличение данного показателя указывает, сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода. Резкое увеличение коэффициента объясняется не только понижением величины средней дебиторской задолженности, но и увеличением выручки от реализации. Период погашения дебиторской задолженности характеризует сложившийся за период срок расчетов покупателей. Показатель рассчитывается как отношение длительности анализируемого периода к оборачиваемости дебиторской задолженности. Таким образом, период погашения дебиторской задолженности в 1 квартале = 90 / 1, 573 = 7, 777. Расчет показателя во 2, 3, 4 кварталах производится подобным образом. Коэффициенты за 3 и 4 квартал показывают, что оплата производится в 1 день, что характерно для розничной торговли, так как в нашей стране на настоящее время не предоставляется кредит в магазинах, а следовательно покупатель вынужденполностью предоплачивать за товар. Этот коэффициент полезно сравнить с коэффициентом погашения кредиторской задолженности (только по поставщикам). Для этого необходимо определить среднюю стоимость кредиторской задолженности и себестоимость реализованной продукции, товаров, услуг. Себестоимость продукции, товаров, услуг можно найти в приложении к балансу “Отчет о прибылях и убытках”. Средняя стоимость кредиторской задолженности за 1 квартал = (кредиторская задолженность по поставщикам на начало и на конец периода) / 2 = (1768+2382)/2 = 2075 тыс. руб. Расчет средней кредиторской задолженности за 2, 3, 4 кварталы производится подобным образом.

Период погашения кредиторской задолженности (только по поставщикам) в днях = 90/Себестоимость реализованной продукции / Среднюю стоимость кредиторской задолженности = 90/530/2075= 352, 358 дней. Таким же образом, рассчитывается показатель во 2, 3, 4 кварталах.

Отношение данных показателей позволяет выявить следующие тенденции: периоды погашения дебиторской и кредиторской задолженностей сократились в 41 и 7 раз соответственно. На конец года срок погашения кредиторской задолженности составил 48, 83 дня.

Необходимо рассмотреть скорость оборота товарно-материальных запасов и срок хранения запасов.

Оборачиваемость запасов рассчитывается как отношение себестоимости реализованной продукции к средней величине запасов. Рассмотрим эти показатели за 1999 и 1998 годы.

Оборачиваемость запасов за 1999 год = 17082 / ((2766+6859)/2 = 3, 55 дня; Оборачиваемость запасов за 1998 год = 1720 / ((1829+2766)/2 = 0, 74 дня. Срок хранения запасов = Длительность анализируемого периода / оборачиваемость запасов. Таким образом,

Срок хранения запасов в 1999 году = 360 / 3, 55 = 101, 4 дня; Срок хранения запасов в 1998 году = 360 / 0, 74 = 486, 5 дня. Срок хранения запасов сократился более чем в 4, 5 раза, а оборачиваемость выросла в такой же пропорции, что является положительной тенденцией в целом. Необходимо рассмотреть состав и структуру оборотного капитала в таблице 2 (Приложение 4). Общая доля оборотных активов на начало года 91, 88%, а на конец года 92. 29%. Увеличение незначительное на 0, 41%. Такое соотношение объяснимо притоком денег в готовую продукцию, т. е. оборотный капитал работает в сфере торговли, а именно перепродажи. 0, 89% на начало года и 0, 97% на конец в оборотном капитале–готовая продукция. А в общей структуре активов доля готовой продукции также возросла с 81, 86% до 89, 83%, что показывает финансовую политику предприятия в области управлением капитала. Весь капитал находится в обороте, а вся полученная прибыль также направляется на работу с товарами для перепродажи. Отчет о движении денежных средств показывает, что предприятие не ведет ни инвестиционной, ни финансовой деятельности. Данная специфика четко отображена в структуре имущества предприятия.

Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы (МБП) – это особая статья оборотных активов. МБП –это часть материально-производственных запасов, используемая в качестве средств труда в течение не более 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев, либо имеющая стоимость на дату приобретения ниже лимита, утвержденного организацией в пределах не более 100-кратного минимального размера оплаты труда, установленного законодательством. В балансе МБП отражаются по остаточной стоимости. В структуре оборотного капитала доля МБП сократилась с 6, 17% по 1, 33%.

Дебиторская задолженность на конец периода составила 0 рублей и соответственно 0%. Причины были рассмотрены выше.

Доля денежных средств в оборотном капитале очень мала: 1, 94% на начало года и 1, 13% на конец года. Доля сократилась, несмотря на реальное увеличение денежных средств на 24 тыс. руб. за счет денег на расчетном счету на 29 тыс. руб. и сокращения денег в кассе на 5 тыс. руб. Работа с наличностью тщательно планируется главным бухгалтером ежедневно. Расчеты с некоторыми поставщиками, расчеты с бюджетом, расчеты по погашению кредитов и другие производятся с расчетного счета, а выплата заработной платы, командировочные, некоторые транспортные и другие расходы осуществляются наличными, и в случае недостаточности средств в кассе всегда можно снять деньги со счета. Таким образом, можно сделать вывод, что весь оборотный капитал состоит из готовой продукции для перепродажи, что и является финансовой стратегией предприятия.

Следует рассмотреть также структуру готовой продукции, представленную в таблице 8. Основные статьи продаж (более 30%)–обувь и одежда, следующей ощутимой статьей продаж является продукты (12, 19%) и товары для детей (более 9%). 7% от величины выручки от реализации– это косметика. Таким образом, товары народного потребления и продукты в нашей стране являются наиболее пользующимися спросом.

Хотя новая торговая площадь была открыта только в 4 квартале, общая выручка от реализации составила 1, 04% от всей годовой выручки от реализации, что, на наш взгляд, говорит о хорошем начале.

Необходимо рассмотреть коэффициенты рентабельности активов. Рентабельность характеризует прибыль, получаемую с каждого рубля вложенных средств. Коэффициенты рентабельности крайне важны, они показывают, насколько прибыльна деятельность фирмы. Наиболее часто используемыми показателями в контексте финансового менеджмента являются коэффициенты рентабельности всех активов предприятия, рентабельности оборотных активов предприятия и рентабельности реализации.

Коэффициент рентабельности всех активов предприятия рассчитывается делением чистой прибыли на среднегодовую стоимость активов предприятия. Он показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения этих средств, этот показатель является индикатором конкурентоспособности предприятия. За 1999 год коэффициент рентабельности всех активов = 204 / ((3142+7524)/2) * 100% = 3, 83;

За 1998 год коэффициент рентабельности всех активов = 106 / ((2225+3142)/2) * 100% = 3, 95.

Коэффициент ликвидности снизился по сравнению с предыдущим годом, что не является положительным аспектом.

Коэффициент рентабельности оборотных активов рассчитывается подобным образом: только в знаменателе среднегодовая стоимость оборотных активов. За 1999 год коэффициент рентабельности оборотных активов = 204 / ((2887+6944)/2)*100% = 4, 15;

За 1998 год коэффициент рентабельности оборотных активов = 106 / ((1981+2887) /2) *100% = 4, 35.

Коэффициент рентабельности реализации рассчитывается как отношение чистой прибыли к выручке от реализации (без НДС) и помножается на 100. Коэффициент рентабельности реализации за 1999 год = 204 / 20230 * 100 = 1, 01; Коэффициент рентабельности реализации за 1998 год = 106 / 2016 *100 = 5, 26. Общее снижение коэффициентов рентабельности говорит о том, что общая отдача от активов снизилась, что, возможно, указывает на необходимость искать пути улучшения работы с капиталом. Снижение также может свидетельствовать о падении спроса на продукцию и о перенакоплении активов. Значительное падение коэффициента рентабельности реализации может говорить о плохой работе с товаром. Однако нельзя забывать о недостатках этих показателей. Во-первых, финансовые показатели в значительной мере зависят от учетной политики предприятия, а, во-вторых, коэффициенты не улавливают особенностей элементов, участвующих в расчетах коэффициентов. Следует рассмотреть действующую политику управления оборотным капиталом.

3. 2 Действующая практика управления оборотным капиталом
и возможности ее совершенствования

На основании выше указанных показателей можно сделать некоторые выводы. Из-за оттока средств из оборотного в основной капитал и получения кредита на значительную сумму предприятие поставило под угрозу свое положение. Следует заметить, что финансовый менеджер в данном случае полагается на предположение, что экономическая ситуация в нашей стране останется относительно стабильной по крайней мере еще полгода–год. Этот риск является стратегической политикой компании, одобрен всеми учредителями. В случае успешной выплаты кредита ООО “Торговый дом Парадиз” вернет стабильное положение и значительно расширит свою деятельность. С точки зрения цифр, менеджер должен продумать действия по повышению коэффициентов ликвидности своего предприятия. С точки зрения финансового менеджера, фирма вынуждена привлечь заемный капитал для расширения своей деятельности, что естественно отразится на финансовых показателях.

Обычно предприятие рассчитывает коэффициент общей (текущей) реальной ликвидности, в котором учитываются неликвиды, известные только бухгалтерии/финансовому отделу в зависимости от того, кто ведет такой учет. Однако считается, что таких неликвидных текущих активов в имуществе предприятия нет.

Такой вывод базируется на следующих утверждениях:

На предприятии нет неликвидов в составе запасов сырья, материалов. Действительно таких неликвидов нет и быть не может, так как на предприятии вообще нет запасов сырья, материалов и других аналогичных ценностей, потому что предприятие не ведет производственную деятельность.

Незавершенное производство по снятой с производства продукции отсутствует по той же причине.

Готовая продукция, не пользующаяся спросом, отсутствует в связи с финансовым менеджментом в области работы с поставщиками. На предприятии приняты различные условия работы с поставщиками: предоплата, оплата через определенный период и оплата по реализации продукции. Основной вид расчетов–это оплата по реализации продукции. Этот вид расчетов очень выгоден для предприятия. Алгоритм расчета следующий:

фирма-поставщик поставляет продукцию

бухгалтер по оговоренным ценам (согласно с документами) учитывает эту продукцию по двум направлениям: готовая продукция по продажным ценам (баланс) и продукция “на складе” (дополнительные возможности бухгалтерской программы)–“на складе” означает товары, находящиеся на прилавке, но не оплаченные поставщику– как бы на хранении

при покупке товара по товарным чекам списывается проданная продукция для оплаты товара бухгалтер производит следующий расчет еженедельно или 2 раза в месяц в зависимости от договора: остатки “на складе” на начало периода + товар (поступило)–товар (выбыло) = остатки “на складе” на конец периода. Происходит сравнение общей кредиторской задолженности поставщику и остатка товара “на складе”– разница оплачивается с расчетного счета. Таким образом, если продукция не пользуется спросом или бракованная или в случае кризиса, ее можно вернуть по цене, указанной в договоре, без каких-либо денежных потерь со стороны ООО “Торговый дом Парадиз”. В таком случае просто произойдет списание с балансовой статьи “Готовая продукция” по стоимости предполагаемой продажи. Поэтому не ведется дополнительный учет продукции, которую можно считать неликвидной.

В этом промах финансового менеджера. Так как часть продукции закупается все же по предоплате или с фиксированной датой оплаты, продукция становится собственностью фирмы. Учет этой продукции позволит избежать залежалых товаров. Пока предприятие имело в собственности только один магазин, менеджер мог просматривать по отделам журналы учета продукции и делать свои выводы, основанные не на финансовом учете, а на собственном мнении в зависимости от просмотренной информации. При таком методе работы только при полной инвентаризации отдела можно определить товары, долгое время находящиеся в магазине. После расширения такой метод будет не только неэффективным, но и трудно выполнимым. В отношении продукции фирм-поставщиков с оплатой по реализации продукции отсутствие информации по товарам, долгое время находящимся на прилавке, не позволяет применить правильную ценовую политику, а, следовательно, теряется возможность получения прибыли.

4. Дебиторская задолженность, признанная сомнительной, не учитывается, во-первых, в связи с отсутствием дебиторской задолженности на конец года, как таковой, а также в связи с особенностью работы предприятия. В розничной торговле происходит полная предоплата. Фирма также стремится сотрудничать с мелкооптовыми клиентами, но также используется метод предоплаты. Такое финансовое решение позволяет получать деньги в день продажи товара, что хорошо сказывается на периоде оборачиваемости оборотных средств и дебиторской задолженности. Успехи такой политики ясно представлены в таблице 5 и проанализированы в этой главе.

Следовательно, можно сделать вывод, что необходимо улучшить работу с товаром и внедрить на предприятии систему учета и контроля товаров, не реализованных в течение месяца.

Показатель чистого оборотного капитала за 4 квартал отражает невозможность расширения деятельности в ближайшем будущем. Однако предприятие не будет расширяться в ближайшем времени. Наиболее актуальные задачи на 2000 год: отдать кредит на 2000000 руб. , выплатить проценты по кредиту, нормализовать работу дополнительных товарных точек, приобретенных в 1999 году, улучшить свое финансовое положение в сложившихся условиях. Это оговорено в Бизнес-плане на 2000 год.

Так как ООО “Торговый дом Парадиз” все свободные денежные средства направляет на текущий счет, а с него происходит списание денежных средств на счета основных клиентов, все высвобождаемые средства направляются в оборотный капитал. Если вспомнить алгоритм оплаты поставщикам за товары, понятно, что после продажи товара часть денежных средств идет на оплату за эти товары поставщикам, часть в бюджет, на погашение кредита, проценты по кредиту, коммунальные платежи и другие расходы предприятия. Предприятие не оставляет в своем распоряжении денежные средства, так как они имеют обыкновение обесцениваться.

Более детальный анализ необходимо произвести в политике управления готовой продукцией, предназначенной для перепродажи. Исходя из структуры продаваемой продукции, особым спросом пользуется продукция народного потребления: одежда, обувь, товары для детей и продукты. В данном случае решением финансового менеджера становятся следующие проблемы: что? По какой цене покупать? На каких условиях? И каким образом реализовывать?

Основной вид продукции –одежда и обувь, а также продукты. Магазины “ООО Торговый дом Парадиз” являются супермаркетами, которые предлагают широкий выбор продукции. Покупатель одновременно может получить возможность приобрести товары различного ассортимента. Расширение торговых площадей позволит охватить большее количество потенциальных клиентов. Примером является магазин “Диана”, который, проработав только 3 месяца, продал 1% всей реализованной продукции, 60% из которой– одежда. Работа с поставщиками и выбор поставщиков наиболее важный аспект управления оборотным капиталом. В основном фирма предпочитает сотрудничать с фирмами, известными не один год и являющимися постоянными клиентами. В бизнес-плане на 2000 год указаны некоторые из них. Фирмы-изготовители одежды ООО “Вымпел Плюс”, ООО “Вымпел Инвекс”, ЗАО “Фирма Вымпел” и ООО “Ларентия Шарм” являются постоянными партнерами в течение 3 лет. Фирма “Большевичка” зарекомендовала себя на российском рынке, как производитель качественной отечественной одежды, доля продукции составляет 1/8 всех закупок одежды. ООО “Одежда Рико Понти” предоставляет гибкую товарно-кредитную политику, доля продукции составляет 1/10 всех закупок одежды. Выбор качественной одежды и кожаной обуви, а также сравнительно (с Москвой) низкие цены притягивают клиентов к продукции фирмы. Работа с поставщиками также предполагает выбор условий оплаты продукции. Как уже было замечено основной вид оплаты–по реализации. Для предприятия такой метод работы позволяет не только иметь свободные денежные средства некоторой период времени между получением товара и оплатой за него, но и уменьшается риск приобретения неликвидной продукции. Однако предприятие не осуществляет постоянный анализ продукции с целью выявления неликвидной, т. е. находящейся более 30 дней на прилавке (или, возможно, установить другой срок реализации). Такая аналитическая работа позволяет сделать вывод, что не нужно приобретать, что не пользуется спросом, а также укажет на недостатки ценовой политики предприятия. Возможно, если немного снизить цены и провести мероприятия по рекламе данной акции, то товар будет продан, а фирма получит денежные средства. Многие коммерческие фирмы проводят сезонные распродажи, или политику сравнительных цен. Когда покупатель видит зачеркнутую “прежнюю” (или предполагаемую) цену, а выше реальную, то подсознательно он высчитывает выгоду между этими двумя ценами, и решает приобрести товар из-за такого психологического давления.

Политика работы с потребителем крайне необходима. Финансовый менеджер должен четко представлять себе запросы покупателя. Для этого нужно проводить различные мероприятия по общению с покупателями. Одно из таких мероприятий, не требующих затрат, книга жалоб и предложений, которая должна находиться в удобном для покупателя месте, а лучше в нескольких местах. Было крайне уместно требовать от сотрудников вносить предложения покупателей в эту книгу, сделанные в устной форме. Например, в отделе продуктов несколько покупателей изъявили желание купить один и этот же отсутствующий в ассортименте товар, менеджер, ответственный за закупку обязан быть поставлен в известность. Такая политика прямой связи с клиентами даст положительные результаты. Положительным моментом можно считать задачу на 2000 год, предложенную руководством. Предполагается ввести новый вид оплаты–оплата по кредитным карточкам. Для этого предполагается закупить специальное оборудование для работы с карточками.

Кроме оплаты по реализации предприятие использует другой метод расчетов с покупателями, это–предоплата. Некоторые поставщики предоставляют товар только за наличный расчет, например: продовольственные товары, хозяйственные товары и некоторые небольшие фирмы, торгующие одеждой и обувью. В связи с этим, менеджер составляет приблизительный план закупок данных товаров с учетом их средней недельной реализацией, а по некоторым быстро портящимся продуктам ежедневно. Ценовая политика на предприятии ведет исключительно финансовым менеджером. Утверждаются единолично финансовым менеджером, исходя из цены закупки: если цена закупки невысока, надбавка большая, если высока надбавка меньше. Такая политика хороша для небольшого предприятия. Но в связи с расширением деятельности и появлением 3-х новых магазинов необходимо продумать политику надбавок по товарам таким образом, чтобы сократить длину товарооборота, что позволит увеличить прибыль от реализации.

Положительным аспектом является то, что предприятие четко выполняет все свои обязательства. Для подтверждения данного момента необходимо рассмотреть состав кредиторской задолженности. Кредиторская задолженность сама по себе является положительным аспектом в деятельности предприятия. Это значит, что предприятие имеет денежные средства в обороте, не являющиеся заемными, не требующие оплаты процентов, но работающие в оборотном капитале предприятия. Однако наличие просроченной кредиторской задолженности говорит о не состоятельности предприятия погасить свои обязательства.

Рассмотрим таблицу 1 (Приложение 2). Основная доля кредиторской задолженности, около 90%, является задолженность поставщикам. Приложение к балансу на 01. 01. 00 “Расшифровка дебиторской и кредиторской задолженности организации” показывает список основных поставщиков, по которым предприятие имеет кредиторскую задолженность. Наибольшая сумма долга поставщику является 231725 рублей ООО “Краст-М”. В бизнес-плане на 2000 год по данному клиенту дает следующая информация: это–эксклюзивный поставщик и производитель обуви с торговой маркой “Метрополюс” из натуральной кожи. Доля продукции, предоставляемой фирмой, 1/10 в общих объемах доставки обуви. Кредиторская задолженность возникла в октябре-ноябре 1999 года. Несмотря это, задолженность не является просроченной, так как задолженность менее 3-х месяцев, а условия расчетов–по реализации, поскольку обувь сравнительно дорогая из-за высокого качества материала.

Задолженности по оплате труда, перед бюджетом и по социальному страхованию и обеспечению возникают в связи с датой выдачи заработной платы. По учетной политике дата выдачи заработной платы–15 числа каждого месяца. Таким образом, заработная плата и связанные с ней задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами начисляются в конце месяца, а оплачиваются в середине следующего месяца, предоставляя 15 дней для использования денежных средств в обороте. Отсутствие задолженности по оплате труда на конец 1998 года и конец 1 квартала, обусловлен тем, что в то время оплата труда производилась в последний рабочий день месяца. С приходом нового главного бухгалтера срок оплаты передвинулся на 15 дней, что дало предприятию 2-х недельный беспроцентный кредит. С точки зрения управления, такая политика крайне выгодна предприятию.

К прочим кредиторам относятся учредители и работники фирмы. Доля такой задолженности не велика–на конец года 6% от кредиторской задолженности. Хотя в денежном отношении это ничего не дает предприятию, огромную роль в финансовом менеджменте предприятием в целом играет отношение к персоналу фирмы. Участие сотрудников фирмы в работе предприятия в виде вложения собственных средств, во-первых, укрепляет связь между работником и предприятием, так как работник получит назад свли деньги только в том случае, если предприятие не разорится, а это даст вескую причину улучшить качество своей работы. Во-вторых, отношение работника к руководству и фирме резко изменится в лучшую сторону. Работник будет относиться к работе, как к частной собственности, нести ответственность за свои действия внутри компании, прежде всего, перед самим собой.

Кроме того, предприятие получило кредит на 1341 тыс. руб. и предполагает увеличить сумму кредита до 2000 тыс. руб. на увеличение оборотного капитала, т. е. величины готовой продукции на перепродажу. Это связано с приобретением дополнительных торговых площадей. Предприятие считает, что предоставление кредитной линии является экономически целесообразно, так как в результате кредитуемого мероприятия будет получена выручка от реализации в объеме 2876358 рублей. После осуществления всех необходимых платежей, погашения кредита и уплаты процентов за кредит предприятием будет получена прибыль в размере 750651 рубля. Рентабельность кредитуемого мероприятия составит 26 %. Источником погашения кредита является выручка, поступающая на расчетный счет предприятия. Однако в случае невыплаты кредита предприятие может отдать залог в виде товара, являющегося собственностью предприятия. А кредиторы–поставщики будут вынуждены забрать продукцию по условиям договора. Однако руководство рассчитывает на более-менее стабильную экономическую ситуацию в стране, которая позволяет планировать дальнейшую деятельность. Работа с дебиторской задолженностью также имеет положительный эффект. Так как фирма работает в розничной торговли, период погашения дебиторской задолженности не должен превышать 1 дня. Однако на протяжении года предприятие имело дебиторскую задолженность от прочих дебиторов. Такая задолженность не была просроченной, и не является отрицательным моментом в работе предприятия. Она была связана с условиями работы с поставщиками. Время от времени ООО “Торговый дом Парадиз” работает с менее знаменитыми фирмами. В случае возврата брака возникает дебиторская задолженность, так как за товар уже оплачено, но денежные средства не вернулись за брак.

Руководство фирмы приняло решение работать с проверенными фирмами в области качества продукции, что позволит избегать ситуаций, в которых существует риск потерять собственные средства из-за бракованной продукции. Таким образом, к концу года величина дебиторской задолженности составила 0 рублей. Данную величину дебиторской задолженности руководство намерено поддерживать и в дальнейшем.

Наиболее ликвидной статьей баланса являются денежные средства. Управление этой статьей позволит предприятию поддерживать свою платежеспособность. Отчет о движении денежных средств на 01. 01. 00 г. показывает, что остаток денежных средств на начало 1999 года был 61 тыс. руб. , а на конец года 85 тыс. руб. Таким образом, превышение притока денежных средств над оттоком составило 24 тыс. руб. , за весь год приток денежных средств составил 32556274 рубля, а отток 32532431 рубль. Всю движение денежных средств– по текущей деятельности. Как это уже было отмечено, весь капитал направляется на оплату приобретенных товаров. Величина таких оплат за год составила 20062359 рублей, а выручка от реализации составила 20566175 рублей. Разница составила 504 тыс. руб. Большой статьей расходов является также оплата труда и отчисления в бюджет и внебюджетные фонды. Особенностью данного предприятия является то, что большинство расчетов происходит с физическими лицами с применением контрольно-кассовых аппаратов. Нельзя сказать, что предприятие не имеет денежных средств, также все оплаты производятся вовремя, что показывает платежеспособность предприятия, несмотря на низкие коэффициенты платежеспособности.

В ООО “Торговый дом Парадиз” работа с денежными средствами –целиком ответственность главного бухгалтера. Преобладание наличности в кассе над расчетным счетом не случайно. Из кассы происходят следующие выплаты: выплата заработной платы, оплата наличными товара от некоторых поставщиков (в частности по продовольственным товарам), расходы на хозяйственные нужды предприятия, также некоторая часть поставщиков, как правило, некрупные компании, предпочитают получать наличными за свой товар. С расчетного счета происходят платежи крупным поставщикам (например, ООО “Вымпел Плюс”), оплата в бюджет, выплата процентов по кредиту и погашение кредитов, также другие платежи (например, за рекламу).

Главный бухгалтер ежедневно планирует денежные средства на следующий день, а утром происходит корректирование плана. Кроме того, предприятия имеет план расчетов с бюджетом и внебюджетными фондами. Тщательное планирование позволяет избегать разрывов в платежах. Однако при розничной торговле нельзя гарантированно предсказать сумму выручки на следующий день, поэтому был открыт овердрафтный кредит, который в случае необходимости служит связующим звеном между притоком и оттоком денежных средств. Так как такой кредит необходим в течение нескольких дней, то сумма выплаченных процентов не велика. Приложение 11 “Расчет издержек обращения на остаток товара % за кредит” показывает, каким образом происходит начисление суммы уплаченных процентов на себестоимость товара в зависимости от товарооборота, его остатка на конец месяца. Хотя коэффициент срочной ликвидности показывает недостаток денежных средств и говорит о критической ситуации, финансовый менеджер решает проблему платежеспособности с помощью заемных средств, которые покрывают разрыв между приходом и уходом денег. Это помогает предприятию вести успешную деятельность и получать возрастающую прибыль.

Коэффициенты рентабельности показывают, что деятельность предприятия низко рентабельна и падает по сравнению с предыдущим годом. Однако величина чистой прибыли возросла почти в 2 раза, что положительно характеризует работу предприятия. Также необходимо учесть, что в связи с покупкой основных средств за счет чистой прибыли, коэффициент упал, что является не следствием получения маленькой прибыли, а следствием учетной политики предприятия. Главный бухгалтер вычел стоимость основных средств из чистой прибыли, сократив тем самым показатели рентабельности.

Тем не менее, следует продумать пути повышения прибыли предприятия. Возможно, необходимо понизить расходы, списываемые на себестоимость. Например, проценты за кредит обычно выплачиваются из прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия. В нашем случае кредит взят на покупку товаров народного потребления, и проценты заносятся в себестоимость продукции, что тоже понижает прибыль. Т. е. учетная политика предприятия занижает реальные показатели. В целом, можно отметить хорошо продуманную систему управления оборотным капиталом.

3. 3 Анализ методов учета имущества и источников в
зарубежном бизнесе

Построение финансовой и бухгалтерской отчетности в международной практике определяется международным стандартом GAAP (ГААП)– Общепринятыми принципами бухгалтерского учета. Первым отличием плана счетов согласно ГААП является отсутствие активно-пассивных счетов, что упрощает их учет. Со второй половины 80-х годов внедрена маржинальная методология учета. Суть ее состоит в соизмерении выпуска продукции с затратами по снабжению, производству и реализации. На практике это сводится к определению прибыли (убытка) путем сопоставления затрат по экономическим элементам с учетом изменения остатков материальных запасов, незавершенного производства и готовой продукции с выпуском по моменту передачи товара покупателю независимо от момента оплаты.

Таким образом, расчет и определение фактической себестоимости не производится, что заметно снижает трудоемкость учета, повышает его оперативность, уровень финансового анализа. Учет является финансовым, а не бухгалтерским, что дает возможность проводить финансовый анализ.

Также не существует установленной формы баланса. Предприятие, исходя из удобного набора балансовых счетов в определенной последовательности, составляет баланс. У крупных фирм обычно актив баланса состоит из трех частей по степени убывания ликвидности: текущие активы, долгосрочные инвестиции и необоротные активы.

Денежные средства и их эквиваленты расшифровываются подробно, запасы и затраты –свернуто, расходы будущих периодов к ним не относятся, а включаются в раздел инвестиций. Непогашенная своевременно дебиторская задолженность исключается из состава имущества, баланс освобождается от мнимой собственности. В разделе необоротных активов делается более подробная расшифровка: земля, здания, оборудование и т. д. , показанные по остаточной стоимости. Такое деление активов на три части значительно повышает качество анализа западного баланса.

Пассив представлен двумя разделами: обязательства и собственный капитал. Обязательства расположены в порядке нарастания сроков платежа. Все резервные виды фондов и капитала, разбросанные в нашем балансе по 1 и 2 разделам пассива, в западном балансе сосредоточены в разделе собственного капитала. Это повышает качество анализа в западном балансе.

Состав стандартной отчетности западных компаний кроме баланса включает: отчет о доходах, расходах и прибыли;

отчет об источниках и использовании средств (отчет о денежных потоках); справка об отдельных статьях (например, акционерный капитал, основные средства, инвестиции, заработная плата служащих и др. );

справка об общих положениях учетной политики.

Состав финансовой отчетности близок к отечественной по структуре и содержанию. Тенденции в современной отечественной отчетности не в сокращении количества строк, а в качественном преобразовании баланса. Однако принципиальным отличием западного учета является ориентация не на валовые, а на чистые показатели. В этом отношении показателен отчет о прибылях. Отличительные особенности этого отчета:

А) развернутое представление затрат на реализацию и их четкое деление на прямые и косвенные. Это дает возможность углубленного анализа затрат по методологии безубыточности, эффекта производственного рычага и т. д.

Б) учет факторов риска с помощью введения в отчет чрезвычайных статей. В) развернутое представление прибыли и убытков, полученных на финансовых рынках.

Г) ориентация на исчислении чистой прибыли и доходов на акцию. Важной особенностью является предоставление полной информации о денежных потоках. Финансисты западного мира пришли к выводу, что само по себе наличие у фирмы на отчетную дату финансовых ресурсов далеко не всегда является подтверждением, а тем более гарантом ее финансового благополучия. Возможна ситуация, когда в отчете отражена значительная сумма нераспределенной прибыли, а предприятие не в состоянии платить по своим обязательствам. В качестве основного объекта управления в данной ситуации выступает величина собственных оборотных средств. Их достаточное наличие действительно является гарантом финансового благополучия фирмы, но только формальным. Информация о потоке денежных средств позволяет разрешить следующие аналитические вопросы: анализ ликвидности и угрозы банкротства (именно информация о движении денежных средств позволяет судить о финансовом благополучии и ликвидности фирмы); анализ эффективности финансирования капитальных вложений (позволяет выявить непосильные, амбициозные инвестиции);

анализ инвестиционных качеств ее ценных бумаг.

Поток денежных средств –это единство поступления и расходования финансовых ресурсов за определенный период времени, независимо от источников их образования. В западной практике широкое распространение получили два метода: прямой и косвенный. Общим в этих методах является разделение поступлений и расходов на три категории: от операционной деятельности, от инвестиционной и от финансовой. В учете движения денежных средств в операционной деятельности предприятия отличным является определение притока денежных средств от реализации продукции по отгруженной продукции, а также выделение в отдельную категорию операционных расходов, т. е. по реализации продукции. Таким образом, удается отсечь постоянные затраты (операционные) от пропорциональных затрат, что крайне важно в финансовом управлении.

Кроме того, денежный поток от операуионной деятельности включает в себя притоки денежных средств в виде процентов, дивидентов, полученных от других компаний, и отток, связанный с операционными расходами, а также с выплатами зарплаты, процентов, налогов, оплаты поставщикам производственных ресурсов. Приток денежных средств от инвестиционной деятельности принято представлять притоком от продажи ценных бумаг других компаний, продажи необоротных активов, доходов от погашения займов, предоставленных другим фирмам. Отток включает в себя финансирование капитального строительства, приобретение необоротных активов, долгосрочных ценных бумаг других эмитентов, от предоставления долгосрочных займов.

Поток денежных средств от финансовой деятельности представляет собой операции по внешнему финансированию фирмы, а также операции по общей балансировке всех денежных потоков фирмы.

Международным стандартом финансовой отчетности рекомендовано использовать прямой метод. Суть его заключается в преобразовании выручки от реализации в чистую денежную прибыль путем последованной корректировки поступлений и затрат в чисто денежной форме. Однако этот метод не всегда дает представление о причинах расхождения между величинами чистой прибыли и чистым движением денежных средств.

Этот недостаток устраняет косвенный метод. Суть его заключается в том, чтобы преобразовать чистую прибыль фирмы в чистый денежный поток или в чистую прибыль в реальной денежной форме. Отчет составляется путем разделения на текущую, инвестиционную и финансовую деятельность и показания реального притока и оттока по каждому разделу этих видов деятельности.

В современной России отчет о потоке денежных средств нужен потому, что при большом разрыве доходности в основной и финансовой деятельности общий отчет скрывает реальный уровень упадка в реальном секторе экономики. Для Росси предоставлен шанс поэтапного перехода на международный стандарт. Многие фирмы, имеющие партнерами иностранные компании, уже сейчас вынуждены вести двойной учет: по требованиям, предъявляемым к бухгалтерскому учету в РФ, и требованиям к финансовой отчетности по международному стандарту.

Заключение

Как уже было рассмотрено в главе 1, финансовый менеджмент в формировании основного и оборотного капитала играет важную роль. Все решения финансового менеджера непосредственно отражаются на эффективности работы предпрития. За ошибки приходитсчя платить в буквальном смысле потерями части прибыли или убытками.

ООО “Торговый дом Парадиз” работает на российском рынке в течение последних 9 лет, получает возрастающую прибыль и имеет репутацию платежеспособного партнера. В области управления основным и оборотным капиталом предприятие имеет свои положительные и отрицательные моменты. Некоторые решения финансового менеджера, на наш взгляд, можно рассматривать как пример для подражания, а некоторые аспекты остались без внимания и требуют тшательной проработки.

Прежде всего, рассмотрим положительные аспеты:

Крайне важным решением руководства можно считать приватизацию компании. На основании закона о приватизации коллектив имеет право выкупа собственности предприятия значительно дешевле. На стр. 23 подробно описан план выкупа здания магазина. Учредители вошли в состав коллетива, а в последствии выкупили акции других акционеров. Так как при приватизации предприятие имело статус ТОО, учредители переименовали ТОО в ООО и остались единственными участниками общества закрытого типа. Данное решение не только позволило съэкономить значительные средства, но позволило сделать некоторые выводы, которые в последствии были использованы менеджером при расширении торговых площадей. Используя такой опыт в 1999 году финансовый менеджер принял решение о покупке ряда торговых площадей с целью расширения торговой деятельности предприятия и охвата большего числа потенциальных клиентов. Опыт приватизации подсказал, что удобнее приобретать здания, уже используемые под магазин или разработанные специально как торговые точки. Поэтому было приобретено: два магазина и киоск. Стр. 24 и 25 указывают причины приобтерения данных объектов. Наиболее целесообразным по сравнению с арендой является приобретение основных фондов в собственность, так как в арендную плату входит не только расчет за коммунальные услуги, реальная стоимость аренды и все налоги, но и прибыль арендодателя. Если руководство намерено сохранить компанию на длительное время, то покупка объектов основных фондов позволит эффективнее использовать собственный капитал. Однако финансовый менеджер принял решение не приобретать транспортные средства, а оплачивать транспортные расходы или использовать транспорт сотрудников предприятия, компенсируя им издержки. Такое решение позволяет не только экономить на ремонте, обслуживании транспорта, но и исключает риск потерять большие денежные средства в случае аварий.

Амортизационная политика предприятия –важнейший аспект финансовой стратегии менеджера. Необходимо не просто выбрать метод расчета ежемесячных амортизационных отчислений, но и принять решение об объектах, попадающих под амортизацию. Так как амортизация основных фондов обычно растянута на ряд лет, финансовый менеджер принял решение ускорить амортизацию некоторых необоротных активов. На стр. 28 рассматривает решение об учете любых ремонтных работ. В теории объект основных фондов увеливается на стоимость капитального ремонта и в результате дооборудования объекта. По единым нормам амортизации амортизационные отчисления на различные хозяйственные работы составляет 12, 15% в год (например, покупка и установка новых дверей). Однако предприятие делает все ремонтные работы своими силами и рассматривает все хозяйственные приобретения как МБП, амортизация на которые согласно учетной политике предприятия начиляется в размере 100% и порядок внесения на себестоимость определяется главным бухгалтером. Этот метод позволяет сократить срок амортизации.

Получение овердрафтного кредита –решение финансового менеджера одной из основных проблем всех российских предприятий. Это–проблема платежеспособности и получения денежных средств в нужный момент. В главе 3, пункт 3. 1 (стр. 36-38) рассмотрены коэффициенты ликвидности, которые неутешительны. Все коэффициенты ниже нормы, однако предприятие не имеет просроченных задолженностей: вовремя оплачивает постащикам и кредиторам, поэтому банк счел возможным предоставить ООО в 1999 году кредит на 1500 тыс. руб. на год год залог товаров народного потребления. Банк определяет лимит такого овердрафтного кредита, и предприятие имеет право пользоваться суммой лимита по своему усмотрению, т. е. той его частью, которая необходима на данный момент. Через какое-то время на расчетный счет предприятия приходят денежные средства и банк сам списывает сумму задолженности и сумму процента. Интересно, что зачастую кредит, взятый утром, погашает вечером того же дня. Благодаря этому, проценты небольшие, а предприятие снова может использовать любую сумму в пределах лимита.

Важным стратегическим решением, позволяющим сохранить денежные средства, является также определение залога кредита. Предприятие могло бы использовать под залог, например, объекты основных фондов. Но используя залогом товары народного потребления, предприятие получает право списывать проценты по креджтам на себестоимость (стр. 32, 33, Приложение 11). В противном случае, предприятие должно оплачивать проценты по кредиту из чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.

Так как предприятие является торговой фирмой, все свободные и заемные средства используются исключительно на приобретение товаров для перепродажи. Приобретение объектов основных фондов увеличило рентабельность собственного капитала почти в два раза по сравнению с 1998 годом (стр. 34), однако упал коэффициент рентабельности оборотных активов и значительно понизился коэффициент рентабельности реализации, в 5 раз (стр. 43, 44). При открытии новой торговой площади необходимо нетолько приобрести здание, но и обеспечить его широким ассортиментом продукции. Поэтому можно сделать вывод, что, несмотря на общее ухудшение финансовых показателей (пункт 3. 1), предприятие пошло на некоторый риск, который должен быть оправдан в 2000 году (Бизнес-план предприятия на 2000 год). Важным моментом здесь можно считать, что в случае ухудшения экономической ситуации в нашей стране, предприятие обладает возможностями погасить свою кредиторскую задолженность. Банку будет отдан залог в виде товара, находящегося в собственности предприятия, поставщикам, получаемые оплату по реализации продукции, вернут неоплаченный товар, а находящиеся основные средства в собственной предприятия будут использованы на возможно оставшиеся задолженности.

Представляющей интерес является также политика работы с поставщиками. Большое колическтво продукции оплачивается по реализации. Алгоритм таких отношений описан на стр. 45 в пункте 3 и на стр. 47. Однако здесь необходимо пристальное внимание главного бухгалтера, т. к. по некоторым видам продукции невозможно предсказать срок реализации. Однако такой метод помогает при осуществлении платежей, так как до перевода платежа предприятие получает реальные деньги от покупателей и имеет возможность сразу же проплатить.

Положительным аспектом является работа с дебиторской и кредиторской задолженностью. Коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности на стр. 40-41, а также балансовые данные показывают, что период погашения дебиторской задолженности на конец года составил менее одного дня, величина дебиторской задолженности на 01. 01. 00 равняется нулю (стр. 50). Это стало возможным благодаря тщательному анализу поставщиков, так как дебиторская задолженность возникала в связи с возвратом ьракованной продукции. Кроме получения выгодных уловий кредитования, предприятие тщательно анализирует свои денежные потоки. Существует календарь постоянных платежей: налоговые платежи, за коммунальные услуги, за заработную плату и другие ежемесячные расходы, а также главный бухгалтер ежедневно утром уточняет план денежных расходов–доходов на текущий день (стр. 50. 51). Кроме того, на стр. 49 рассмотрены условия задолженности по оплате труда. Перенесение дня оплаты на 2 недели дает предприятию временно свободные средства для дополнительного использования в обороте.

Важным стратегическим решением является планирование использования кредитных карточек в 2000 году. Такая политика может расширить клиентскую базу предприятия, так как для некоторых слоев населения удобнее использовать кредитные карточки, а в г. Подольске есть состоятельные люди, имеющие карты.

Однако есть и недостатки в управлении:

Большим промахом, на наш взгляд, является предположение, что в составе имущества предприятия отсутствуют неликвиды. На стр. 45 указано несколько утверждений, на которых основывает данное предположение. Однако отсутствие анализа продукции на предприятии не позволяет судить о неликвидных активах. Не проводится также анализ рентабельности отдельных видов продукции, по отделам, например. Финансовый менеджер просматривает журналы отмечающие уход товара по отделам и делает свои выводы, которые не являются проанализированными. Предприятие не ведет никакой аналитической деятельности в ценовом плане. Финансовый менеджер сам назначает цену на все товары, исходя из принципа: дорогие товары– надбавка ниже, дешевая продукция –надбавка выше. Необходимо развивать работу с покупателями и анализировать спрос на продукцию, а также следует использовать некоторые мероприятия по привлечению клиента к товару. На стр. 47-48 даны некоторые советы, как это сделать. Несмотря на удачную инвестиционную политику предприятия, следует все-таки иметь в виду, что в случае кризисной ситуации ООО понесет значительные убытки, и вместо расширения деятельности окажется банкротом. Следует продумать способы увеличения собственного капитала в структуре источников имущества. Коэффициенты рентабельности показывают, что прибыль от активов не велика, что безусловно связано не столько с реальным положением дел, сколько с учетной политикой предприятия. Например, себестоимость повышают проценты по кредиту и списанная амортизация МБП, что снижает уровень реальной прибыли. Также покупка основных средств была осуществлена реально за счет кредита, но списана была чистая прибыль. Следовательно, необходимо вести внутренний учет, как основу которого можно взять международный стандарт (стр. 52-55), чтобы самому менеджеру иметь реальную информацию, чего на сегодняшний день не существует на предприятии. Для это лучше нанять квалифицироавнного специалиста в области составления финансовой отчетности и финансового анализа. На наш взгляд, решения, принимаемые руководством предприятия безусловно приводят к положительным результат в ряде случаев, но в других аспектах отражает отсутствие аналитической работы, как таковой.

    Таблица 5 (Приложение 8)
    Анализ оборачиваемости оборотных активов
    Показатель
    1 квартал
    2 квартал
    3 квартал
    4 квартал

Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг (минус НДС) 677

    716
    11231
    7606
    Средний остаток оборотных средств
    3510, 5
    4144, 5
    4833
    6227, 5
    Коэффициент оборачиваемости оборотных средств
    0, 193
    0, 173
    2, 324
    1, 221
    Продолжительность одного оборота (дней)
    466, 68
    520, 96
    38, 73
    73, 69
    Средняя дебиторская задолженность (в течение 12 месяцев)
    58, 5
    36, 5
    24
    16
    Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях
    11, 573
    19, 616
    467, 958
    475, 375
    Период погащения дебиторской задолженности в днях
    7, 777
    4, 588
    0, 192
    0, 189

Средняя кредиторская задолженность (поставщики и подрядчики) 2075

    2279
    2626
    3535
    Стоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг
    530
    602
    9435
    6515
    Период погащения кредиторской задолженности в днях
    352, 36
    340, 71
    25, 05
    48, 83
    Список использованной литературы

Финансовый менеджмент. Под редакцией проф. Н. Ф. Самсонова; Финансы, Москва, 1999.

Финансовый менеджмент. Под редакцией академика Г. Б. Поляка; Финансы, Юнити, Москва, 1997.

Финансы. Под редакцией проф. А. М. Ковалевой; Финансы и статистика, Москва, 1997.

Финансы предприятий. Под редакцией Н. В. Колчиной; Финансы, Москва, “Юнити”, 1998.

Финансовый менеджмент: теория и практика. Под редакцией проф. Е. С. Стояновой. Финансовый аспект управления рентабельностью и ассортиментом. И. А. Акодис, Москва, “Финансы и статистика” 1985.

Финансы фирмы. В. Г. Белолипецкий, “Инфра-М”, Москва, 1999. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М. С. Абрютина, А. В. Грачев, Москва, “Дело и Сервис”, 2000.

Экономика предприятия. Под редакцией проф. В. Я. Горфинкеля, проф. В. А. Швандара, Москва, “Банки и биржи”, “Юнити”, 1998.

Стоимость компаний. Оценка и управление. Том Коупленд, Тим Коллер, Джек Муррин. Москва, ЗАР “Олимп-Бизнес”, 1999.

Аудит. Под редакцией проф. В. И. Подольского, Москва, “Аудит”, “Юнити”, 1997. Предпринимательское (хозяйственное) право. Учебник. О. М. Олейник. Том 1. Менеджмент малого и среднего бизнеса. Е. Г. Немкович, А. Е. Курило. Самоучитель по бухгалтерскому учету. Н. П. Кондраков, “ГРОССБУХ”, Москва, 1999. Федеральный закон об обществах с ограниченной ответственностью № 14-ФЗ от 08. 02. 98 г.

Постановление от 22 октября 1990 г. № 1072 “О единых нормах амортизационных отчислений на полное восстановление основных фондов народного хозяйства СССР”. Закон РСФСР “ О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР” от 03. 07. 91 № 1531-1 (Утратил силу).

Журнал “Проблемы теории и практики управления” 3/1999; статья: “Программа выпуска, оборотный капитал и цена компании” И. Герцог

Общая теория занятости, процента и денег. Д. М. Кейнс.

“Экономика и жизнь” Сибирь №5 (95), “Резервы менеджмента. Некоторые аспекты управления структурой имущества и капитала предприятия”. Ю. Ерыгин, С. Приходько.

“Экономика и жизнь” Сибирь №5 (95), “Сущность инвестиционного процесса”. В. Машкин.

“Экономика и жизнь” Сибирь №1 (97), “Финансовый менеджмент: эволюция взглядов и уточнение предмета”. Н. Давиденко, А. Кубашев.

“Экономика и жизнь” Сибирь №5 (99), “Приватизация в России: необходимость и содержание новых подходов”. В. Кошкин.

Гражданский Кодекс РФ.

Конспекты лекций по предметам: Финансовый менеджмент, Экономический анализ и Финансы предприятия.

Страницы: 1, 2, 3